下月初,中央將召開(kāi)經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議,有媒體報(bào)道稱,可能明年將通脹目標(biāo)提高一個(gè)百分點(diǎn)至4%,在宏觀政策上不再?gòu)?qiáng)調(diào)政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性,明年的宏觀政策搭配將回歸至穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策。

    與此同時(shí),一篇題為《保持物價(jià)基本穩(wěn)定可以預(yù)期》的文章引起廣泛關(guān)注,因?yàn)槿肭镆詠?lái),百姓突然發(fā)現(xiàn)周圍所有的商品都在漲價(jià),今年CPI“保3”已岌岌可危,如果明年國(guó)家將通脹目標(biāo)設(shè)在4%,就意味著百姓將在溫和通脹背景下度日。      (電信服務(wù)器租用)

    在后金融危機(jī)時(shí)代,如何看待CPI以“4”為限、如何跑贏CPI等問(wèn)題,成為當(dāng)下熱門的話題。本期“宏觀今日談”,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》特邀3位宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)＜覍W(xué)者,共同探討“CPI”這個(gè)最讓百姓關(guān)心的物價(jià)指數(shù)。

CPI為何破4?

NBD:在每年中央政府的工作報(bào)告中,CPI目標(biāo)雖然不同,但是通常都是3%居多,明年哪些因素會(huì)導(dǎo)致CPI失守3%?

祝寶良:明年通脹率可能在4%左右,甚至略高一些。目前,以食品價(jià)格上漲為主的通脹壓力開(kāi)始逐步顯現(xiàn),明年通脹壓力依然較大。今年下半年以來(lái),國(guó)內(nèi)通脹壓力逐漸上升,明年還會(huì)有翹尾因素存在,物價(jià)漲得最快的時(shí)間大概是在前三個(gè)季度;另一方面是資源稅改革,當(dāng)前3%~5%的資源稅提升,會(huì)抬高下游生產(chǎn)成本,將使CPI上升1個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)前,我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的首要和突出問(wèn)題就是通脹預(yù)期。我國(guó)貨幣政策相對(duì)寬松,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)負(fù)儲(chǔ)蓄率現(xiàn)象越來(lái)越嚴(yán)重,而這最后可能會(huì)演變成現(xiàn)實(shí)的通脹壓力。我國(guó)大宗商品價(jià)格在上升,部分糧食價(jià)格也出現(xiàn)了大幅度上升,初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)上升。

NBD:也就是說(shuō),如果目前的通脹原因尚且單一,那么明年,積蓄已久的通脹壓力可能面臨一個(gè)小爆發(fā),勞動(dòng)力工資水平會(huì)不會(huì)是推高通脹的動(dòng)力?

祝寶良:這幾年,要提高國(guó)民收入水平,這個(gè)重點(diǎn)大家都認(rèn)為是要提高中低收入階層工人工資。隨著城市生活成本上升,低端的勞動(dòng)行業(yè)對(duì)工資要求也在增加,因此低端勞動(dòng)力成本也上升。農(nóng)民工的工資在增加,會(huì)不會(huì)出現(xiàn)工資輪番上漲?實(shí)際上,2000年以來(lái),中國(guó)勞動(dòng)力的價(jià)格不怎么增長(zhǎng),全球的價(jià)格上漲過(guò)程中,沒(méi)有引起聯(lián)動(dòng)的問(wèn)題。今年以后,這個(gè)價(jià)格上升的可能性變大了,可能出現(xiàn)價(jià)格的聯(lián)動(dòng)。由于低端勞動(dòng)力的覺(jué)醒,一些公司采取的工資談判機(jī)制和工會(huì)的談判機(jī)制,以及這些制度的變動(dòng)和保障,會(huì)引起低端勞動(dòng)力市場(chǎng)的工資上漲,勞動(dòng)力成本上升也會(huì)加大通脹壓力。

NBD:CPI上漲還存在哪些助推因素呢?

祝寶良:我認(rèn)為還有兩個(gè):一個(gè)是節(jié)能減排的問(wèn)題,明年是 “十二五”的開(kāi)局之年,節(jié)能減排任務(wù)非常重,生產(chǎn)要素價(jià)格到了必須要改革的時(shí)候,這也會(huì)增加通脹壓力。此外,還有一個(gè)潛在的、不確定的通脹壓力,當(dāng)前,我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)仍然是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱行業(yè),若過(guò)度控制房地產(chǎn)價(jià)格,投資會(huì)回落,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)受到一定影響;如果不控制房地產(chǎn)價(jià)格,國(guó)際上的熱錢會(huì)流入,會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格的進(jìn)一步上漲。 (服務(wù)器租用)

容忍度≠目標(biāo)?

NBD:近日,有媒體在表述明年CPI可能以“4%”為限時(shí),使用通脹目標(biāo)和通脹容忍度兩種說(shuō)法,前一段時(shí)間也有關(guān)于通脹容忍度上調(diào)的熱議,這二者究竟有何區(qū)別?

馬光遠(yuǎn):我理解的通脹容忍度和通脹目標(biāo)是兩個(gè)不同的概念。有人指出,考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)本身的特殊情況,不宜將通脹的警戒線定在3%的國(guó)際公認(rèn)水平,而是應(yīng)該定在4.5%。很顯然,這種調(diào)整通脹警戒線的做法不僅沒(méi)有意義,反而有掩蓋我國(guó)真實(shí)通脹水平的負(fù)面作用。

目前我們的CPI統(tǒng)計(jì)辦法存在不準(zhǔn)確的地方,住房等支出在CPI中所占的比例畸低——以住房為主的居住開(kāi)支只占比重的14%左右,僅僅包含了房租等,不要說(shuō)房?jī)r(jià),就是對(duì)居民居住支出的裝修費(fèi)用、維護(hù)費(fèi)用等也沒(méi)有包含。在吃、穿、住、行中,吃的比重所占比例過(guò)高,高達(dá)32%以上。毫不客氣地說(shuō),高達(dá)1/3的支出用于食品,這絕對(duì)是溫飽社會(huì)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo),而目前我國(guó)無(wú)論是人均收入,還是總體經(jīng)濟(jì)規(guī)模,早已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了溫飽的水平。

我們已經(jīng)指出,目前的CPI是被嚴(yán)重低估的,不能去調(diào)整公認(rèn)的通脹警戒線。通脹事實(shí)上是一種稅收,提高通脹警戒線意味著為了保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度而讓居民承擔(dān)更多的發(fā)展成本,是向居民征稅。很顯然,這種追求高速度而不顧居民幸福感的發(fā)展思路,已經(jīng)被“十二五”規(guī)劃建議所拋棄,中國(guó)經(jīng)濟(jì)要追求速度,但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度應(yīng)該增加民眾的幸福感。

NBD:那通脹目標(biāo)是怎么解釋?

馬光遠(yuǎn):我國(guó)目前通脹容忍度3%是不應(yīng)該改變的,但是今年確實(shí)通脹壓力比較大,根據(jù)歷年中國(guó)物價(jià)上漲的基本規(guī)律,明年上半年將成為物價(jià)集中爆發(fā)的階段;考慮到季節(jié)性因素和貨幣流動(dòng)的滯后效應(yīng),嚴(yán)重通脹將在明年下半年凸顯。依照經(jīng)濟(jì)規(guī)律,如果明年將CPI目標(biāo)設(shè)定為3%是不合理的,可以將目標(biāo)調(diào)高至4%,但是這個(gè)絕不意味著我國(guó)今后將會(huì)以4%這個(gè)目標(biāo)作為通用的通脹容忍度界限。  (vps主機(jī))

李雪松:通脹目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語(yǔ),是國(guó)家宏觀調(diào)控的目標(biāo)之一,每年《政府工作報(bào)告》中對(duì)當(dāng)年的CPI都會(huì)提出預(yù)期性目標(biāo)。從技術(shù)上講,明年通脹目標(biāo)是多少,目前無(wú)法核算,在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議原則上也不會(huì)提出通脹目標(biāo)數(shù)值,原因就在于物價(jià)變化太快,受到內(nèi)外因的多重影響,誰(shuí)也無(wú)法預(yù)知目前到明年3月份這將近5個(gè)月時(shí)間內(nèi)的通脹變化,現(xiàn)在說(shuō)“4”也好,說(shuō)“3”也好,只是根據(jù)目前形勢(shì)的觀察,只具有參考價(jià)值。

至于通脹容忍度,它不是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語(yǔ),怎么理解也是眾說(shuō)紛紜。目前中國(guó)將CPI在3%~5%之間劃為溫和通脹區(qū)間,5%~10%劃為較嚴(yán)重通脹,提高這個(gè)劃線標(biāo)準(zhǔn)其實(shí)在美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家也有爭(zhēng)議。我只能說(shuō),大部分年頭,中國(guó)的通脹率還是可以控制在3%左右的,但是溫和通脹以3%為限,也不代表每年都必須控制得住,有些時(shí)候保住3%這個(gè)目標(biāo)確實(shí)有難度。

也有學(xué)者指出,按照中國(guó)的GDP每年8%以上的增速,是可以容忍將通脹警戒線提高至4%、甚至5%的。但應(yīng)該看到,CPI核算過(guò)程中每類產(chǎn)品有不同的權(quán)重,而我國(guó)目前的GDP核算方法是將三個(gè)產(chǎn)業(yè)工業(yè)增加值直接相加的生產(chǎn)法核算辦法,沒(méi)有權(quán)重的概念,所以這個(gè)問(wèn)題相當(dāng)復(fù)雜,不能一概而論。

如何跑贏CPI?

NBD:本輪物價(jià)上漲已經(jīng)給社會(huì)尤其是中低層居民帶來(lái)很大壓力,明年我們需要如何調(diào)整才能帶領(lǐng)百姓跑贏CPI呢?

祝寶良:對(duì)于明年,財(cái)政政策將維持現(xiàn)有水平,大量的財(cái)政支出將會(huì)轉(zhuǎn)向農(nóng)村,對(duì)農(nóng)村的土地和水利設(shè)施進(jìn)行整治,穩(wěn)定“糧袋子”和“菜籃子”;另外就是加大投入解決農(nóng)村醫(yī)療、養(yǎng)老等社會(huì)保障問(wèn)題。貨幣政策方面,將會(huì)更加穩(wěn)健一些,即相對(duì)前幾年寬松的貨幣政策,信貸投放規(guī)模要適當(dāng)壓縮,不排除數(shù)量政策和價(jià)格政策同時(shí)使用。

此外,可在保就業(yè)、調(diào)出口的基礎(chǔ)上,對(duì)國(guó)企分紅、農(nóng)村醫(yī)保、公司工資談判制度等政策上做出一些基本的改革。明年若能出臺(tái)上述政策,再配合“十二五”規(guī)劃框架,明年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行應(yīng)該還是不錯(cuò)的。

馬光遠(yuǎn):就近期而言,存款準(zhǔn)備金率雖然已經(jīng)達(dá)到歷史高點(diǎn),但物價(jià)上漲的態(tài)勢(shì)顯然還有很大的空間。在這種情況下,除了采取一些新政干預(yù)措施之外,更重要的是盡早結(jié)束負(fù)利率和控制貨幣的發(fā)行速度,按照目前的物價(jià)走勢(shì),加息已經(jīng)成為近期必須做出的選項(xiàng)。對(duì)于再次加息問(wèn)題,一些人總是擔(dān)心熱錢流入,總是擔(dān)心人民幣升值,這會(huì)一再貽誤政策出臺(tái)的最佳時(shí)機(jī)。

加息之后,對(duì)于中小企業(yè)和一部分貸款買房的民眾而言,肯定要增加他們的成本,特別是一旦貨幣收緊,真正受影響最大的還是普通民眾。這個(gè)問(wèn)題倒不難解決,中國(guó)在加息問(wèn)題上完全可以采取“選擇性”加息的手段,從而規(guī)避對(duì)中小企業(yè)的打擊。

李雪松:今年保增長(zhǎng),我們完成得還是不錯(cuò)的,明年預(yù)計(jì)GDP也會(huì)在9%左右的速度運(yùn)行。調(diào)結(jié)構(gòu)方面,確實(shí)還有一些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)需要去理順,管理通脹預(yù)期目前應(yīng)該成為最重要的階段性目標(biāo)。應(yīng)該把更多的財(cái)政投入到社會(huì)保障、第三產(chǎn)業(yè)、保障性住房等保民生的領(lǐng)域上去。財(cái)稅體制改革也要穩(wěn)步進(jìn)行,加快改變財(cái)權(quán)和事權(quán)不匹配的問(wèn)題,削減地方土地財(cái)政激勵(lì)機(jī)制。面對(duì)通脹應(yīng)該將更多資金補(bǔ)貼中低收入階層,維持社會(huì)穩(wěn)定。由于熱錢、量化寬松對(duì)中國(guó)的影響尚不明確,貨幣政策要提高針對(duì)性和靈活性。特別值得指出的是,在面臨高通脹壓力背景下,我們的資源性產(chǎn)品價(jià)格改革、公共事業(yè)改革等或許要暫緩步伐,以騰出更多人力、物力和財(cái)力應(yīng)對(duì)通脹局面。

結(jié)束語(yǔ):年初,很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為通脹預(yù)期將在明年出現(xiàn),但由于自然災(zāi)害、發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力等因素影響,今年下半年,通脹預(yù)期提前變成壓力,這又引發(fā)對(duì)明年通脹形勢(shì)的擔(dān)憂。事實(shí)上,一方面,通脹背景中,居民收入同步增加成為可能;另一方面,國(guó)家也會(huì)把更大精力投入到民生領(lǐng)域,CPI增幅“4時(shí)代”,并不一定和居民幸福感缺失畫等號(hào)。

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